因有关中东冲突升级和利比亚减产的报道加剧供应担忧，油价周一上涨逾3%。截至当天收盘，WTI原油期货10月合约报77.42美元/桶，涨幅为3.46%；布伦特原油期货10月合约报81.43美元/桶，涨幅为3.05%。

周一，利比亚东部政府宣布关闭所有油田，停止生产和出口，随后油价飙升。

控制该国石油资源的利比亚国家石油公司(NOC)没有进行证实。然而，利比亚国家石油公司的子公司苏尔特石油公司（Sirte Oil Company）表示，将开始部分减产。

碳酸锂冲高回落

上周，碳酸锂期货迎来一波短暂反弹，8月21日，主力LC2411合约一度触及近期高点78800元/吨，较8月19日的最低点71700元/吨反弹超9%。然而，碳酸锂本轮反弹并未获得持续的支撑力量，随后又开始快速回落。截至8月26日收盘，LC2411合约微涨0.27%，至74350元/吨。

国信期货分析师顾冯达认为，碳酸锂价格冲高回落的主要原因在于，基本面整体仍处于偏弱格局。“短暂上冲主要由现货成交边际转好带动。彼时，随着碳酸锂价格前期持续走低，下游低价补库心理价位被触及，现货市场成交边际转好，出现小幅去库迹象。”顾冯达表示，不同于今年2月底的上涨，当前现货市场供应仍旧充足，基本面不足以形成实质性边际矛盾支撑盘面和现货价格进一步上行。同时，下游仍然保持逢低采买策略，在盘面大幅反弹后现货市场成交明显转弱，导致期现价格应声回落。

据SMM数据，8月16日当周，碳酸锂下游库存累积约2500吨，冶炼厂库存下降约2700吨，社会总库存累积约1380吨，累积速度有所放缓。此外，碳酸锂周度产量环比减少512吨，为4月18日当周以来的最大降幅。但碳酸锂高库存压力并未缓解，且仍处于累积态势。截至8月23日当周，碳酸锂周度库存为13.26万吨，周环比增加524吨。

从现货市场来看，碳酸锂现货呈弱势状态，外矿端表现更弱，报价快速下调。据Mysteel消息，上周国内锂矿石现货价格大幅下跌300～1000元/吨，当前澳大利亚精矿CIF价格快速下跌调至780美元/吨，调价幅度约220美元/吨或22%。对此，国投安信期货分析师吴江解释，现货冶炼利润修复，本轮矿端和冶炼端的博弈明显弱于去年，现货和成本端抵抗微弱，澳矿没有挺价意愿。因此，澳矿报价快速下调，令成本倒挂缺乏持续性，也基本解释了近期主要的现货跌幅。

谈及当前碳酸锂价格在70000元/吨附近得到强支撑的原因，吴江认为，主要是因为上游锂盐厂经历了长期的价格下探，出货情绪较为消极，挺价情绪强烈。此外，下游材料厂在上周碳酸锂价格较低点位时采买行为有所增多。至于支撑力度如何，要看矿端心态变化。从矿端表现看，近两日澳矿没有进一步下调，目前价格水平处于中资非洲矿、高成本澳矿、国内锂云母龙头矿山成本集中的位置。

“从锂资源供应模式看，澳矿目前仍是最主要的供应来源，国内盐湖虽然成本很低，但开发受到制约，目前无法放量。”富宝锂电高级研究员李睿也认为，在全球碳酸锂生产中，澳大利亚锂辉石占据绝大部分，锂辉石的开采、冶炼成本决定了当前锂价下方的极限。当前价格或已接近重要成本支撑，若碳酸锂价格进一步下跌，矿端产能出清或正式拉开序幕。

需要注意的是，今年以来，锂盐项目释放产能不断增加。比如，华友钴业Arcadia达产后每年生产40万吨锂精矿（5万吨LCE），可以满足华友钴业广西5万吨锂盐加工厂运转。“该公司曾于今年2月6日透露Arcadia锂矿项目目前正在产能爬坡和指标提升阶段，该项目已有大量锂精矿运抵国内，100%自给率的锂盐产量可观。此外，中矿、盛新、雅化在津巴布韦的矿山当前均能满产。”李睿认为，若碳酸锂价格反弹至90000元/吨以上，在非洲布局的中资一体化盐厂将在盘面套保以锁定利润，将对价格构成持续压力。

与此同时，电芯和整车企业也在不断布局上游资源，以在原料端获得话语权。以宁德时代、比亚迪为例，作为动力电池装机的两大龙头，二者在锂盐项目上均有布局。宁德时代拥有江西宜春锂矿项目和四川斯诺威锂矿项目，比亚迪与盐湖股份合作布局锂盐项目，并在非洲、智利等地探寻优质锂矿项目。李睿认为，上下游产业链界限逐渐模糊，也在一定程度上拉低了碳酸锂的价格重心。

从需求端看，吴江认为，市场对9月的需求仍保留一定期待，头部电池企业反馈在8月有计划增加订单。“当下市场仍然有交易锂电产业链三季度中旬开启行业补库的驱动，虽然今年上半年新能源汽车有冲量动作，但综合政策性支持和市场发展速率看，三季度末开启的新能源产销旺季仍不容小觑。”顾冯达表示，一旦盘面价格再度触及下游低价补库的心理价位，或重新获得一定的向上支撑力量。

展望后市，方正中期期货分析师魏朝明认为，尽管目前供应端产量下行已经初见成效，库存积累节奏有所放缓，但当前基本面没有明显扭转，且许多碳酸锂龙头企业着手进行套保，对价格也有一定压力，在新增向上驱动前，预计难以见到大的反弹幅度。从年度供需角度看，锂盐供过于求态势仍在延续，需要警惕锂矿石价格持续下滑、锂盐生产企业亏损收窄对价格的影响。

“考虑到目前碳酸锂社会库存和仓单总量处于高位最专业炒股杠杆公司，需要累积更多势能才能形成有效的阶段性供需错配，从而支撑锂价的阶段性反弹。”顾冯达认为，在供应强势和库存绝对高位的双重压力下，碳酸锂价格上冲力度较为有限。