财联社3月15日讯(记者吴雨其)发起式基金又被推上舆论的风口浪尖。

从成立数量来看，近期的新发基金已被发起式基金所刷屏，Choice数据统计显示，截至3月14日，年内共成立了210只基金(A/C份额合并计算)，其中就有70只发起式基金，占到了三分之一。正在发行的基金中，也有19只发起式基金，包括中银量化选股混合发起、财通先进制造智选混合发起、华夏创业板指数发起等。这些发起式基金类型也不仅局限于权益型产品，还涵盖ETF联接基金、量化、债券、养老FOF等。

纵使发行数量较多，但财联社记者注意到，年内新发的发起式基金并没有激起较大浪花，从发行规模上看，发行份额的中位数在0.10亿份，均值也仅为0.43亿份，新发规模最大的为东方锦合一年定开债券发起式，为15.10亿份。再如中银养老目标日期2035三年持有混合发起(FOF)，顶格发行92天后也仅募到了0.12亿份。

从有效认购户数来看，年内发行的基金中有效认购户数在1-5户的基金有5只，更有无外部投资者认购的情况出现，兴银创盈一年定开债发起有效认购户数仅为1户，为基金管理人本身。不过，从历史数据上看，发起式基金认购不积极并非近期独有。Wind数据显示，2023年，全市场有25只认购户数为1户的基金。自2023年以来，一连串有效认购户数仅有个位数的新基金成为行业关注的热点。

对此，国寿安保基金相关人士向财联社记者回应道，春节长假的影响，是近期基金发行遇冷的其中一个因素。此外，春节前权益市场震动加剧，一定程度影响了权益基金的募集。且发起式基金对投资者外部认购不会像普通产品发行时那样渴求，成立规模也普遍比较低，其中还有一些基金为机构定制产品。

上述人士进一步表示，龙年春节过后，市场迎来诸多利好，权益资产投资价值显现。在此背景下，基金公司选择自掏腰包买自家新产品，一方面以谋求能及时低位布局，通过后续的精耕细作，在业绩向好做持营，把产品规模做大。另一方面，很多发起式基金的发行带有整个产品线的长远考虑，在市场不好的时候，可以先把“种子”播下去，未来市场起来了，有这样的产品储备才有可能抓住“风口”。

诚然，发起式基金虽然相对其他类型的产品发行门槛较低，但在密集发行的背后，还发起式基金面临着业绩和规模的考验。

规模：部分基金“长不大”

一位公募人士向记者坦言，“基金发行遇冷，尤其是偏股型产品，有一个重要因素是因为基金募集2亿元资金并且至少200个投资者的门槛，在市场行情不好的情况下投资者的信心不足，从而导致基金公司谨慎发行。”

对于发起式基金，则没有这个硬性规定，它是由基金管理人、基金管理人股东、基金管理人高级管理人员或基金经理等作为基金发起人，承诺认购一定金额并持有一定期限的基金。换句话来说，募集门槛降低了，但是基金公司自己得出钱申购这个基金。

“发起式基金对认购户数和认购金额要求均不高，因而常常在市场清淡时，成为基金公司逆市布局的重要手段之一。”华北一家公募基金相关人士向记者表示。也有分析称，等待未来市场转暖时，基金公司可以扩大规模，提高市场占有率和知名度。

成立易，运作起来真的有想象中的美好吗？

从存量发起式基金的情况上也可窥知一二。

Wind数据显示，全市场共有1937只具可比数据的发起式基金，其中规模不足2亿元的发起式基金则有934只，占到了近半数。规模不足1亿元的有787只，而规模不足5000万元的迷你发起式多达602只。虽然有的仍未达考核期限，若是仍然“长不大”，此类基金未来也难逃清盘的命运。

近期也有发起式基金已宣告清盘。如招商盛洋3个月定开发布公告称，截至基金合同生效之日起满三年后的对应日，该基金资产净值低于2亿元，已触发基金合同终止情形。根据基金合同有关约定，此基金将根据《基金合同》约定进入清算程序并终止，且无需召开基金份额持有人大会。自招商盛洋3个月定开2024年2月8日起进入清算期。

鑫元核心资产也因连续60个工作日基金资产低于5000万元进入基金财产清算程序。

业绩：存量产品收益分化明显

与规模相辅相成的还有基金的业绩。

“虽然发起式基金门槛低，但也强化了基金退出机制，在宽进严出的背景下，基金管理人首要做的就是提升基金收益率，才能做大规模。”一位基金研究员告诉记者。

虽然市场普遍说法为，在市场环境比较低迷时，基金公司成立发起式基金主要是想抢先行情布局，那么此番做法的真实效果真的好吗？

据财联社记者统计，在前述1937只发起式基金中，目前共有751只自成立以来收益率为负，且从首尾业绩差来看，收益率最高的有294.44%，而收益最低的则为-67.13%。从产品类型上看，业绩比较优异的多是被动型产品，主动权益类产品的业绩波动较大。

国寿安保基金也表示，虽然发起式基金门槛较低，基金公司可掏腰包自购成立，但未来通过持续营销做大规模，并提高基金业绩的表现变得关键。

天相投顾评价中心表示安全股票杠杆平台，基金公司在成功发行发起式基金后，还需要认真对待产品运营，如通过提升研究和管理能力、优化客户服务、注重长期绩效等方式提高产品的竞争力，减少资源浪费，才能在竞争日益激烈的市场中获得优势。